从零开始看独角兽——比特大陆的崛起与未来

去年这个时候，矿机霸主比特大陆正处于低谷。

在 2017 年达到 20,000 美元的高位后，比特币的价格正在“一路向西”。 去年全球资产崩盘，比特币全年下跌近80%，占据矿机行业70%以上市场份额的比特大陆自然被推上了资本舆论的风口浪尖市场。

2018年9月，比特大陆向港交所提交招股书。 港交所官网显示，招股章程已过期，而比特大陆早间发出的内部公开信也证实，比特大陆的首次上市之路已告失败。 此外，裁员、创始人吴忌寒、詹克团卸任比特大陆CEO等负面消息同时笼罩着这家明星公司。

因为比特币和区块链，比特大陆饱受非议，创始人的低调也让比特大陆笼罩在神秘之中。 但是，要想在资本市场上生存下来，就必须有一双敏锐的眼睛。 从头看比特大陆，或许情况并没有你想的那么悲观。

一、千亿独角兽的五年历程

比特大陆从零到五年估值150亿美元的独角兽，仅用了五年时间，这在中国企业历史上是罕见的。

2013年，吴忌寒与芯片专家詹克团共同创立了比特大陆。 2013年8月，比特大陆推出第一款BTC芯片BM1380，功耗远低于当时竞争对手的BE100。 那时候挖比特币的人不多，大部分都是极客。 对于这些矿工来说，低功耗意味着更低的成本，因此比特大陆的矿机非常受矿工欢迎。

初战告捷的比特币，马上迎来了它的第一个挑战。 2014年，比特币遭遇了第一个“寒冬”，短短三个月时间价格跌了一半。 ，一路跌至 200 美元。 当行业苦不堪言时，只有比特大陆在不断迭代功耗更低、性能更好的矿机。 2015年11月，比特大陆最新款蚂蚁矿机S7量产。 当比特币价格逐渐回升后，矿工们发现市场上没有比蚂蚁矿机更好的选择了。 比特大陆就这样几乎“垄断”了整个矿机市场。

转危为机的比特大陆很快迎来了爆发。 凭借其高市场份额和高话语权，比特大陆的业绩和比特币价格一起上涨。 2017年，随着比特币价格的飙升，矿机需求火爆。 比特大陆的收入从 2016 年的 2.776 亿美元飙升至 25.177 亿美元，净利润超过 7 亿美元。 2018年，虽然比特币价格开始下跌，但比特大陆上半年营收超过28亿美元，净利润达到7.427亿美元。

在其他很多芯片公司还在为如何盈利而苦恼的时候，比特大陆从默默无闻到国内芯片设计公司营收榜单的第二名，只用了三年时间。

比特大陆的快速发展，自然逃不过资本的法眼。 2017年8月，比特大陆获得5000万美元A轮融资比特币余量，2018年6月获得2.927亿美元B轮融资，2018年8月获得4.42亿美元B+轮融资。 在前瞻产业研究院发布的《2018中国独角兽企业研究报告》中，比特大陆估值150亿美元，正式成为“千亿独角兽”中的一员。

比特大陆的成功离不开两位年轻的掌舵人，比特大陆的创始人吴忌寒和詹克团。 作为区块链和比特币最早的“布道者”，吴忌寒凭借对区块链行业的深刻理解，被公认为加密货币和区块链技术领域的全球领军人物。 他一直在指导比特大陆的战略发展。 2018年，被《财富》杂志评为“全球40位40岁以下商业精英”之一。 3月5日，《福布斯》发布第33届年度全球亿万富豪榜，吴忌寒登上2019年最年轻亿万富豪榜单。

另一位创始人詹克团相对低调。 但从2013年仅用半年时间研发出第一颗BTC芯片BM1380流片，并带领比特大陆这么多年走在矿机前沿，可见其深厚的技术功底和敏锐的洞察力。 ASIC芯片开发。 力量。

天时地利人和，比特大陆悄然崛起。 直到它向香港联交所提交招股说明书后才被披露。

二。 比特大陆在矿机领域的“王者之路”

根据比特大陆在招股书中的披露，矿机销售是比特大陆的主要收入来源。 2015年，矿机销售额占比特大陆总收入的78.6%，而2018年上半年，这一比例飙升至94.3%。

根据弗若斯特沙利文的数据，按 2017 年收入计算，比特大陆是中国第二大无厂芯片设计公司，全球第四大无厂芯片设计公司。同时，比特大陆是全球最大的基于 ASIC 的加密货币挖矿公司机公司，占据全球市场份额的74.5%。 2015年，比特大陆共售出23万台矿机。 随着数字货币的爆发，2017年比特大陆共售出162万台矿机，2018年这一数字飙升至256万台。

在整个加密货币产业链中，矿机厂商是最直接的受益者。 在这片油田面前，不断有新的玩家入场跃跃欲试。 而在群雄逐鹿中，比特大陆又是如何成为矿机领域的“王者”呢？

在服务器芯片市场，英特尔占有97%的市场份额。 英特尔联合创始人戈登·摩尔曾提出著名的“摩尔定律”：芯片中集成的晶体管数量每两年翻一番。

摩尔定律及其设定的芯片开发步伐一直是英特尔自身的核心部分。 依靠不断的创新，英特尔逐渐垄断了服务器芯片市场。 比特大陆的成功与英特尔非常相似。

在加密货币领域，加密货币（主要是比特币）的价格、电价、矿机等影响着矿工的“挖矿”。 只有最后一个因素可以由矿工决定，矿机的核心是它搭载的ASIC芯片。 自推出第一颗BTC芯片BM1380以来，比特大陆一直走在ASIC芯片的前列，基本上每年至少推出一两款新矿机，产品已经超过14代。

在比特币价格低迷时期，更好的芯片意味着更低的功耗，这也是矿工选择矿机的决定性因素。 依靠优质矿机的不断迭代，比特大陆逐渐蚕食竞争对手的份额并持续增长，最终占据了超过70%的市场份额。 这给比特大陆带来了丰厚的回报。 在比特币市场火爆的那段时间，比特大陆的蚂蚁矿机“一表难求”。 出厂价10800元的s9矿机被炒到4万一台。

技术先进的S17矿机将带来更强的性能、更持久的挖矿能力、更高的安全边际和更低的挖矿成本。 在目前的市场行情下比特币余量，S17的推出无疑会得到矿工的强烈认可。 相信比特大陆可以凭借S17再次开疆拓土！

3、比特大陆的另一条赛道——人工智能

虽然矿机销售是比特大陆的主要收入来源，但比特大陆并不是一家纯粹的矿机制造商。 数字货币的价格波动比较大。 一旦进入熊市，最上游的矿机自然首当其冲。 比特大陆的负责人很清楚这一点。 因此，早在2015年，比特大陆就开始了另一条赛道——人工智能布局。

借助比特大陆在ASIC芯片设计方面的成功和专业经验以及强大的研发能力，比特大陆将目光投向革命性的人工智能领域，研发人工智能芯片。 AI芯片按照应用一般可以分为两类：云端AI芯片和端侧AI芯片。 人工智能技术和云计算服务的进步为云端人工智能芯片市场创造了巨大的机会。 根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计算，全球云端人工智能芯片市场由2013年的约2亿美元增长至2017年的约21亿美元，年复合增长率达80.0%。 预计全球云端AI芯片市场将进一步快速增长，到2022年底将达到约235亿美元，2017-2022年复合年增长率为62.1%。比特大陆是为数不多的AI芯片公司之一。有能力开发云训练和推理的芯片，除了谷歌和英伟达。

比特大陆的AI芯片可作为深度学习的张量计算加速处理器，适用于人工神经网络的训练和/或推理。 2017年，比特大陆正式推出首款云数据中心AI专用芯片“SOPHON（双峰）”，采用28nm工艺，主攻安防、互联网、大数据三大领域。 比特大陆已于2018年第一季度推出第二代AI芯片BM1682，并一直与业内领先的AI公司合作，探索未来的商业合作机会。 2018年7月，比特大陆AI芯片BM1682在2018百度AI开发者大会上展示了优越的性能，并展示了与百度最新AI推理加速引擎的良好兼容性。

据比特大陆透露，下一代AI芯片BM1684即将投产，搭载该芯片的SA5服务器将于今年第四季度交付市场。 与基于BM1682芯片的SA3服务器相比，SA5的性能将提升数倍。 比特大陆在人工智能领域更进了一步。

众所周知，人工智能领域需要巨大的投入，而且很难见效。 进入这条赛道需要很大的勇气，也需要承担很大的风险。 比特大陆能够在短时间内在人工智能领域取得如此成就，得益于比特大陆强大的研发能力，也得益于比特大陆的矿机销量为人工智能领域提供了充足的“弹药”。 体现了比特大陆出色的战略部署。

4、不惜研发，以创新为核心

在科技领域，一切竞争的失败都是因为技术差，而技术的核心是创新。 矿机及其芯片的不断迭代，以及在AI芯片领域的成功，彰显了比特大陆非凡的创新能力，这也源于比特大陆在研发方面的巨大投入。

招股书显示，比特大陆2015年的研发支出为570万美元，2016年为1660万美元。 仅在 2018 年上半年，研发支出就达到了 8700 万美元。

比特大陆非常重视研发团队的建设。 截至2018年6月30日，比特大陆研发团队拥有全职工程师840人，其中产品设计366人，AI ASIC芯片研发298人，矿机及配件研发176人。 比特大陆对研发团队成员的招聘要求极高，其中博士、硕士占40.95%，本科占54.05%。

巨大的研发投入和强大的研发团队，让比特大陆在芯片领域建立了坚实的护城河。 在各大矿机厂商的激战中，比特大陆一直走在前列。 在AI芯片领域，比特大陆也展现了强大的研发实力。

5、比特大陆的未来值得期待

虽然目前处于加密货币的寒冬，但从长远来看，这对比特大陆来说并不是坏事。 毕竟，没有人比比特大陆更懂得如何生存。 五年前的寒冬成就了比特大陆在矿机领域的霸主地位。 此次S17的推出，或许就是它通往铁王座的桥梁。

从长远来看，区块链和加密货币也蕴藏着巨大的机会。 在经历了2018年的去泡沫之后，区块链正迎来良性发展。 蚂蚁金服、腾讯、Facebook等国内外巨头大张旗鼓进军区块链。 3月30日，国家互联网信息办公室发布《国内区块链信息服务备案清单》，区块链技术得到进一步认可。 区块链和加密货币很可能迎来又一次爆发。 比特币在过去几天的复苏可能是一个先兆。 届时将呈现整个行业的矿机设计生产、矿场建设、矿机运维、网络安全等环节的难点。 指数级增长，比特大陆将是最大的受益者。

而比特大陆的人工智能赛道无疑更加性感，这也是比特大陆获得中国投资者粉丝的原因。 作为比特大陆首批机构投资者，创新工场李开复在披露投资逻辑时表示，“在人工智能势不可挡的时代，高性能人工智能专用芯片作为核心基础设施具有无限价值和意义。 该领域也有不少新兴创业公司，但创新工场更看好比特大陆团队的技术能力，尤其是现阶段中国特别需要的半导体设计和量产能力。” 、AI芯片需求巨大，AI芯片也将成为比特大陆新的突破点，摆脱上市压力后，比特大陆也有更多财力专注于人工智能赛道，有望成为AI芯片的领导者。

比特大陆的上市之路虽然断了，但比特大陆的上市之路并没有停止。 比特大陆在一封内部公开信中表示，上市过程让公司更加透明和规范。 公司现金充裕，供应链运转正常。 随着新产品的推出，销售业绩开始逐月上升。 未来，比特大陆将适时重启上市工作。

那个时候，比特大陆更值得我们期待！

附比特大陆内部公开信：